日本第三季度经济复苏态势趋缓

受新冠病毒防疫措施“紧急事态宣言”，以及半导体短缺影响制造业和出口等的不利因素，日本经济复苏的态势在第三季度并不乐观。据内阁府数据，日本第三季度的实际GDP（剔除物价变动因素），较上一季度减少0.9%，按年率为减少3.6%，低于较市场预期的3.0%。目前，由于新型变异毒株omicron的影响还存在不确定性，因此，第四季度经济的情况还有待观察。

作为观察日本和海外货物丶服务，以及投资交易等情况的“经常项目盈馀”，10月继续疲软。据财务省数据，10月国际收支的经常项目盈馀比上一年同期减少39.4%，为1.18万亿日元。该经常项目盈馀额已连续3个月同比下降，半导体短缺导致的制造业和汽车的减产而令出口下滑，是较为重要的原因之一。

商业地产成交额同比大幅上涨

第三季度在写字楼投资的大幅增长推动下，商业地产的交易额达到1.18亿日元，同比增长77%。2021年累计至三季度末，总交易额为2.6万亿日元，较去年同期下降2%。同期，交易数量却同比增长约10%，显示中小规模交易比2020年明显增多。

值得关注的是，与去年海外投资者交易活跃的特点不同，今年以来，日本本国的投资者的交易额大幅增长——非J-REIT的交易额同比增长400%，J-REIT交易额也有41%的增长；而海外投资者的交易额较去年同比下滑了35%。

主要交易量（按投资者类型）

数据来源：RCA, CBRE

在商业地产的类别中，写字楼丶零售业，以及商业住宅类投资出现上涨，而物流和酒店业显示出明显的下降。

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资深金融专家陈柏轩
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