由于源价格大跌导致商业投资下降，在2015年加拿大出现6年来最大的经济萎缩，也是2009年以来程度最糟糕的经济衰退。经济衰退对国家经济产生巨大负面影响的同时，还让加拿大的大量共同基金产品在最近的2-3年内表现持续低迷，普通投资者蒙受巨大损失。更过分的是大部分共同基金公司在其基金表现低迷甚至亏损的情况下还收取投资者高昂的管理费和手续费，对此很多普通个人投资者抱怨连天，但又束手无策。

除了共同基金之外，其实在加拿大还有一个重要的渠道可以进行投资，那就是信托投资基金公司。今天，本文将重点介绍房地产投资信托基金（Real Estate Trust Funds，简称REITS）。地产基金的特点有三个，分别是收益主要来源于租金收入和房地产升值、收益的大部分将用于发放分红和长期回报率较高，与股市、债市的相关性较低。而房地产信托投资基金（REITs），其实是房地产证券化的重要手段。所谓房地产证券化，就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。房地产证券化包括房地产项目融资证券化和房地产抵押贷款证券化两种基本形式。那么与市面上其他投资项目相比，房地产投资信托基金主要有以下优势：

• 投资资金门槛低

对于中小投资者来说，通过投资REITs可以间接获得在大规模的房地产投资的收益。REITs的出现，可以说是为公众提供了参与商业性房地产权益投资的机会。民众可以通过购买REITs的方式参与投资，分享宏观经济增长带来的收益；

• 更多元化组合投资，市场风险低

REITs的资产是分散化了的房地产资产組合。与传统的房地产开发只能投资于固定单个项目相比，REITs可以投资于不同的项目，回避风险的能力较强。REITs通过多元化投资组合，选择不同地区和不同类型的房地产项目及业务，有效地降低了投资风险，也取得了较高的投资回报。其最吸引人之处，是定期的股息收益，而且股息率相对优厚。

• 税收优惠，投资者收益高

REITs的税收政策，也是吸引众多投资者的原因之一。REITs在税法上是一个独立的经济实体，如果REITs将每年度盈利的大部分以现金红利方式回报投资者，则无需缴纳公司所得税，这就避免了对REITs和股东的双重所得课税，因此REITs所发红利也特組高。同时，投资人以分红的方式收到的投资收入，在个人税率中也是最低的。

• 实行专业化团队管理，有效降低风险

REITs所募集的资金往往委托专业的管理公司自主管理、集中管理，管理人员为有经验的房地产专业人员，他们时刻关注市场和收益率的变化，制订最佳的投资策略，可有效降低投资风险。

• 可预见性收入

REITs多是以租赁收入为其主要收益。而其所投资的地产的又多为长期的合作。故投资REITs可获得相对稳定的、可预见得收入。

虽然对很多从中国大陆来的新移民来说，房地产投资信托基金听上去很陌生，但其实在美国市场上，房地产投资信托基金规模几乎是整个股市的两倍了，这当然归功于美国发达的零售市场和从商环境。纵观房地产投资信托基金的整体投资回报率的表现，在过去20年里，北美地区的地产基金收益最佳 (13.2%)，欧洲次之 (8.1%)，亚洲的平均收益最低 (7.6%)。在这之后，由于欧债危机的影响，欧洲地产基金收益率迅速下降至-9.2%，而北美地区的地产基金则取得了超过12.0%的平均收益。

我们通过对REITs和S&P500指数的平均年投资回报率的比较可知，REITs的历史收益率是相当可观的。REITs如此之高的分红来源于公司经营层面的税收规则不同。REITs由于必须将其90%以上的利润以分红的方式收回投资者，故而在公司层面上是免税赋的。而其他的公司均需要支付35-38%的税率，而在过去的40年这个比率更是高达48%，且无论是否分红。很显然，这就是为什么REITs能给广大投资者带来高收益的最大原因。从历史数据看来，REITs的这种投资产品的税赋优惠直接产生的结果就是，每年高于S&P500分红2%左右。当前市场的股票价格波动太大，同时国家的债券收益率又太低，这个时候高收益低风险的房地产信托投资基金的优势就完全体现出来，可谓一次投资，两种收益。

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投资顾问倪骏良带你“玩转”商业地产投资

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