如果今年头两个月总投资额高达420亿美元的买入力度得以保持，那么2015年日本大型公共养老基金及其他投资大额买入置外国股票及债权的金额将创10年新高。

按照这个速度，大型投资者的日元流出量将超30万亿，创下政府自10年前开始该项数据统计来的新高，几乎与过去五年的总和持平。

这一趋势将使日元进一步承压，本月早前，美元/日元创下2007年7月以来新低。

上述资金流出的态势让油价低廉以及日本出口转强燃起的盈余希冀烟消云散，人们原本期望去年1060亿美元的赤字转为顺差。

日本沉重的养老金负担使得基金开始投资海外投资，使得投资组合多样化，以求获得比日本政府债券微薄收益更高的回报。

即便养老基金已经触及其资产配置的限制，但在市场普遍预计美国将在今年晚些时候升息之际，日本央行仍坚定实施量化宽松政策的举措将进一步推动海外投资需求。

野村证券（Nomura Securities）东京首席外汇策略师Yunosuke Ikeda表示，即使公共养老基金没有购置海外资产，日元也不会立刻走强。只要美国升息，海外投资必受追捧。Ikeda还表示，私营企事业单位和部门有望在2016年填补公共基金的缺口。

投资者纷纷转向海外投资的起因是3年多前日本首相安倍晋三开启的通货再膨胀政策。

日本央行印钞购债的宽松政策旨在提振经济，走出十多年来的通缩，此举使得日本国债收益创纪录新低，一些债券收益率已然为负。与此同时，美元/日元也已从2011年10月75美元的历史高点贬值了37%。

面对如此巨变，日本政府退休金投资基金（GPIF）改变投资策略，远离国内投资。GPIF手持130万亿日元（约合1.08万亿美元）投资组合的世界最大养老基金。

GPIF2014年10月宣布，它将外国债券持有量从11%增加到15%，并将外国股票投资额从12%增量至25%，与此同时大幅减持日本政府债券，持有量将从60%降至35%。

日本其余三家半公共养老基金（投资组合总和约30万亿日元），也已纷纷跟随GPIF的步伐。

Mitsubishi UFJ Securities东京首席货币策略师Daisaku Ueno表示，GPIF购买海外资产对日元造成的压力刚开始消散，这三家养老基金的外购之举又向日元施压，日元将持续疲软。Ueno还表示，如果私人投资者也加入外购热潮，那资产将进一步外流。

日本邮政会长2月表示，其银行部门将尽快重审其205万亿日元（约合1.7万亿美元）以债券为中心的投资组合，暗示其投资策略将发生重大变革。

Ikeda估计，日本四大养老基金在过去的8个月内，每月均各自购置了近1万亿日元的海外股票和证券，并预计，在未来的12个月内，四大基金会再投入12万亿日元。

花旗证券（Citigroup Securities）东京外汇策略主管Osamu Takashima表示，既然GPIF有意更多的投资风险资产，那其可能会再购入8万亿日元的海外股票和2万亿日元的海外债券。

如果GPIF作出上述决定，那么美国华尔街股市将大大获益。

Takashima还表示，美国市场在GPIF的股权投资基准中占比甚高，相比之下，在欧元区的投资只是一小部分。