澳洲储备银行上周二一如市场所料维持利率不变，连续7次在货币政策会议上按兵不动，这或多或少反映出澳储行正处于两难局面。

虽然美国步入加息周期，并预言今年的加息行动陆续有来，但澳储行面对本土经济复苏力度未如理想，现阶段难有条件马上跟随美国上调利率；另一边厢，在房市一片火红的情况下，澳储行亦不欲再减息去提振经济，以免房市进一步升温。其实，就算澳储行不加息，商业银行近月来已连番上调房贷利率，涉及的房贷产品估计超过270种。

澳储行上一次减息要追溯至去年8月初，当时把基准利率下调0.25厘，至1.5厘的历史新低点；与2011年11月今个减息周期展开前的4.75厘相比，基准利率在这五年多的日子里，累积减幅达到3.25厘。

央行何以不敢减息又无力加息？

早几个月之前，澳储行因应就业市场指标和低通胀率令到经济前景显得不明朗，指出有理由继续奉行超宽松的货币政策。然而，新任澳储行行长洛威（Philip Lowe）却斩钉截铁地表明不愿意再减息，并提出本地和环球经济前景已见改善。

洛威还特别提到房市，认为悉尼和墨尔本的房价正在“轻快地”上涨，而且悉尼在未来数年料陆续有新的雅柏文楼盘推出市场，可是租金回报率却是20年来最低。他并警告，家庭贷款增长已超越工资増长的速度，银行透过收紧贷款条件，将有助于控制房贷风险过高，减少倚赖供息不供本的房货方法，这对澳洲房市来说是正面的发展。

QIC首席经济师彼得（Matthew Peter）表示，目前澳储行无法减息，也未有空间加息，意味着其货币政策正处于“无能为力”的状况。

银行一直未有紧贴央行步伐

即使澳储行看来不欲贸然加息，可是商业银行已先行一步，四大银行以至其他多间中小型房贷机构近期均“偷步”加息，导火线之一正是澳洲审慎监管局（APRA）限制银行借予物业投资者的贷款增长。

自从澳储行再上一次宣布议息意向以来，房贷机构已后对超过270种房贷产品实施加息。事实上，就算是在商业银行这一波上调房贷利率之前，它们也未有紧贴澳储行的减息步伐。单在过去两年，澳储行的基准利率由2.25厘降至1.5厘，减幅达到0.75厘；可是在这段日子里，自住人士的标准浮动按揭利率仅平均下跌了0.37厘，较澳储行减幅的一半还要少一点。

澳元息差优势恐再收窄

面对澳储行在短期内看来加息无望，另一边厢美国联邦储备局又计划在今年余下日子至少加息两次，这意味着澳元对美元的息差优势将会进一步收窄，再加上澳元兑美元于今年2月底和3月底先后上闯0.78水平无功而还，技术上亦对澳汇构成压力。

澳元兑美元上周二曾滑落至0.7544，与3月21日录得的0.7748高位相比回落了2.6%。从技术的角度而论，澳元兑美元下一个关键支持位在0.7490，失守恐会引发新一波沽盘入市。中短期而言，澳元兑美元一日受制于0.78关卡，技术上仍是处于下风。

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（据澳洲新快网）